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Os dados mais recentes confirmam mais uma vez que, sob a depreciação contínua do RMB, a tendência da saída de capital está surgindo.De acordo com os dados mais recentes divulgados pela Administração Estadual de Câmbio no 3º, no quarto trimestre do ano passado, o déficit de capital e projetos financeiros (incluindo erros líquidos e omissões) atingiu US $ 91,2 bilhões, um novo alto desde 1998 .As pessoas do setor disseram que, com a depreciação do RMB e o estabelecimento de flutuações de duas via, o déficit de capital e projetos financeiros, especialmente projetos financeiros, começou a ser significativo.Por trás disso, existem fatores que aceleraram o capital para se tornar global, e não descarta que o dinheiro que quente internacional está acelerando a saída.

O forte choque no mercado de capitais reflete as preocupações dos investidores.No dilema das lacunas de moeda básica suplementares e dos fundos de depreciação de moeda, a tomada de decisão monetária do Banco Central também é difícil.

Policiar a pressão da saída de capital não pode ser ignorada

De acordo com os dados mais recentes divulgados no 3º da Administração Estadual de Câmbio, no quarto trimestre de 2014, o superávit do projeto do meu país foi de 375,1 bilhões de yuan (cerca de 61,1 bilhões de dólares) e projetos de capital e financeiro (incluindo erros líquidos e omissões, o mesmo abaixo), faturamento de 559,5 bilhões de Yuan RMB (cerca de 91,2 bilhões de dólares americanos).Entre eles, o déficit de capital e projetos financeiros excedeu a crise financeira global de 46,8 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2008, uma nova alta desde 1998.

Wen Bin, pesquisador -chefe do China Minsheng Bank, disse em entrevista ao repórter "Referência Econômica" que o déficit no segundo trimestre, terceiro e quarto trimestre de 2014, no terceiro trimestre e quarto trimestre, também estabeleceu um recorde. No terceiro trimestre, os projetos de capital e financeiro têm dois trimestres consecutivos de déficit.Ele julgou que o padrão de superávit duplo será alterado e é substituído pelo novo normal do "superávit de projeto frequente, déficit de capital e projeto financeiro".

Wen Bin disse que, por um lado, a escala de investimento estrangeiro em empresas aumentou, a China está se movendo para a exportação de capital líquido e, com a abertura posterior do projeto de capital, haverá mais saídas de capital; Sob a ação conjunta com os cortes na taxa de juros do Banco Central da China, não é descartado que algum dinheiro quente internacional possa fluir.

Os dados de câmbio e vendas de bancos comerciais podem provar o ponto de vista acima.A julgar pelos dados divulgados pela Administração Estadual de Câmbio, o excedente de excedentes no primeiro trimestre de vendas e vendas foi de 159,2 bilhões de dólares e, no segundo trimestre, caiu para US $ 29 bilhões. para um déficit de US $ 16 bilhões e se expandiu para US $ 46,5 bilhões no quarto trimestre."Em teoria, a escala do superávit do comércio exterior do meu país não é pequena, mas os depósitos de moeda estrangeira no país diminuíram, indicando que muitas empresas e indivíduos não escolheram o intercâmbio após receber câmbio, e os fundos fluíram através de vários vários canais. "Wen Bin disse.

Se a China acelera o fator positivo por trás do déficit, a fuga do dinheiro quente é a informação negativa que divulgou.De acordo com os dados da EPFR do fluxo de capital para a agência de monitoramento, a partir da semana de 28 de janeiro, os fundos continuaram a sair do ETF de ações chinesas, e a saída líquida de cerca de 779 milhões de dólares na semana e no anterior A semana foi de US $ 1,766 bilhão.Na semana, os fundos também continuaram a sair do mercado de títulos chineses.

O efeito deve continuar a depreciar e combater o mercado a -share

Os insiders da indústria julgam que a expansão do déficit de capital e projeto financeiro é um resultado inevitável, e por trás dele está o acúmulo da pressão do renminbi.

Embora a taxa de câmbio atual tenha sido fechada em 3 de fevereiro, parecia não haver sinal do final desta rodada de depreciação no final do ano passado.Em 2 de fevereiro, o RMB contra o dólar americano caiu abaixo da marca inteira de 6,26 nos primeiros dias do dólar americano. 2%de linha limite.Os dados mostram que, depois que a taxa de câmbio do RMB do dólar atinge uma alta em fases no final de outubro de 2014, está acelerando o caminho da depreciação.Desde o início deste ano, o Yuan contra o dólar americano caiu 1%, continuando o declínio em novembro do ano passado.Desde novembro do ano passado, o Yuan se depreciou 2,4%em relação ao dólar americano.

Wen Bin disse que, desde a reforma da bolsa, a taxa de câmbio efetiva real das estatísticas do RMB do Banco Internacional de Liquidação aumentou em 50%e a taxa de câmbio do RMB ao dólar dos EUA aumentou em 32% 2013, o banco central começou a usá -lo com frequência."Do ponto de vista dos projetos frequentes, a proporção do excedente de projetos frequentes do meu país é responsável pelo PIB caiu de 10%em 2007 para um nível de 2%a 3%. De acordo com esse nível, o nível de taxa de câmbio RMB é apropriado. , as mudanças nos projetos de capital não podem ser ignorados. Economia em crescimento de alta velocidade.

Muitos especialistas do setor acreditam que, no contexto da comercialização de taxas de câmbio, as forças de mercado lideraram essa rodada de depreciação, mas o banco central não permitirá que a taxa de câmbio se deprecie, e sempre levará o tiro para estabilizar as expectativas através do meio do meio preço."Os mercados e os bancos centrais estão procurando um ponto de reavaliação. Atualmente, a atmosfera é relativamente forte".

O Departamento de Planejamento Estratégico do Banco da China apontou que meu país tem quase US $ 4 trilhões em reservas de câmbio, e as salas de regulamentação e rotação de políticas são grandes.Se as flutuações da taxa de câmbio RMB forem muito grandes, e o banco central poderá moderar o controle em um período crítico, ele ainda poderá desempenhar um papel importante em "quatro ou dois quilos" e estabilizar as expectativas do mercado.

No entanto, os investidores no mercado de ações não são tão racionais.A rápida depreciação do renminbi desencadeou uma violenta turbulência no mercado de capitais.As estatísticas eólicas mostram que, na semana, de 26 a 30 de janeiro, o índice composto de Xangai caiu continuamente e os 5 dias de negociação caíram 4,22%.

O que é mais sério sobre o mercado A -Share é uma incerteza crescente das expectativas de relaxamento da política monetária do Banco Central.Anteriormente, o mundo exterior geralmente esperava que o banco central implementasse uma redução ou até cortes de taxa em um futuro próximo, e a taxa de câmbio do RMB no dólar americano havia se depreciado violentamente, mas interrompeu essa expectativa: o banco central do chinês central chinês O Banco tornou-se mais difícil no ritmo de relaxamento da política monetária- uma vez que corta os cortes de taxas de juros de maneira precária, o RMB acelerará a depreciação do renminbi e acelerará a evacuação do capital da arbitragem.

Vale a pena que o financiamento seja um dos principais fatores do forte aumento no mercado A -Share nesta rodada.No entanto, essa força motriz está atualmente enfrentando grande incerteza.No nível micro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários anunciou anteriormente que conduzirá as inspeções do local sobre os negócios de financiamento das 46 empresas restantes em um futuro próximo.Pode -se dizer que, no nível micro, a orientação política do "delineador" regulatório é extremamente óbvia. concurso da quina 5530

Voltar à política monetária é difícil

A Huatai Securities afirmou que a incerteza de ações em fevereiro está na contradição entre a pressão da depreciação do RMB e as expectativas esperadas de redução de mercado. concurso da quina 5530

De acordo com o Relatório Macro do Citic Construction Investment, em 2014, com a depreciação do Renminbi e o estabelecimento de flutuações de duas via, o déficit de capital e projetos financeiros, especialmente projetos financeiros, começou a se manifestar.O déficit de capital e projetos financeiros, com o excedente de projetos frequentes, levou a uma desaceleração no crescimento de reservas de câmbio e até recusou em trimestres individuais.O encolhimento contínuo de novos fundos de câmbio, há uma transformação da estrutura de política monetária, fornecendo moedas básicas por meio de novos canais.No geral, a transformação econômica traz uma série de mudanças nas taxas de câmbio, câmbio e política monetária.

De fato, da perspectiva da operação do Banco Central desde este ano, é mais liberar liquidez através da sequência MLF (conveniência de empréstimos de médio prazo) e recompra reversa.Em 3 de fevereiro, o Banco Central conduzirá 35 bilhões de operações de recompra reversa de 7 dias e 55 bilhões de yuan 28 dias de operações de recompra reversa no mercado aberto, e um total de 90 bilhões de liquidez será lançado no mercado."Grandes movimentos", como cortar cortes de taxa de juros e guardas florestais. concurso da quina 5530

Wen Bin disse que, considerando a diminuição da tendência contábil de câmbio, da perspectiva dos suplementos básicos de moeda, a redução é necessária.No entanto, devido ao aumento no mercado de capitais após o corte da taxa de juros no final do ano passado, o banco central ainda manteve uma atitude prudente em relação a uma política abrangente de flexibilização.Em particular, se a China também se juntar à "Guerra da Moeda", aumentará a flexibilização e aumentará ainda mais as expectativas de depreciação do renminbi."Mas se é recompra reversa, MLF ou mesmo o ciclo do MLF das ferramentas de inovação para mais de um ano, o problema da lacuna básica de fornecimento de moeda não pode ser resolvida".

Yang Chi, a pessoa encarregada da sala estratégica do Departamento de Pesquisa de Desenvolvimento de Huaxia Bank, disse a repórteres das referências econômicas que, no contexto da saída de capital e da depreciação de RMB, a taxa de crescimento das contas de câmbio para o banco central diminuiu ou a velocidade ou Mesmo diminuiu.A operação do Banco Central no lado da dívida diminuirá e se retirará gradualmente da intervenção no mercado de câmbio.A operação no lado do ativo aumentará e as ferramentas de regulação direcional poderão mais regulamentar ativamente a liquidez.Repórter Zhang Mo Wu Lihua