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Novos regulamentos para o re -financiamento foram lançados por quase uma semana.Um repórter do China Securities Journal aprendeu que, desta vez, o mecanismo de preços do projeto de aumento fixo é modificado, e a diferença de preço entre o estoque de aumento fixo e o mercado secundário deve ser resolvido, e seu impacto emergiu gradualmente.

Alguns negócios de fundos fixa admitem que o espaço de desconto é um suporte importante para o rápido desenvolvimento de fundos fixos de aumento nos últimos anos.No curto prazo, o aumento fixo do estoque pode ser "roubado" pela instituição.Algumas empresas de valores mobiliários emitiram recentemente documentos internamente.

Se preocupe com o espaço de desconto desaparece

"As mudanças políticas são muito grandes e o padrão de aumento fixo por quase 10 anos será completamente quebrado".Como uma pessoa encarregada de um aumento fixo nos fundos de negócios, Lao Li afirmou sem rodeios que a "repentina" e a "subversividade" de novos regulamentos.

Em 17 de fevereiro, o CSRC divulgou as regras revisadas "para a implementação das ações da emissão não pública de empresas listadas", que ajustou a política de financiamento de empresas listadas dos aspectos do tempo de intervalo, a escala de re -financiamento, e mecanismo de preços. Primeiro dia do período de emissão desta emissão não pública de ações, e as empresas listadas não devem ser inferiores às da emissão.

O mecanismo de preços anterior causou um certo espaço de desconto entre o estoque de aumento fixo e o mercado secundário.A julgar pelas estatísticas de distribuição histórica em 2015 e 2016, a distribuição não pública de um ano da placa-mãe/placa de pequeno e médio porte geralmente tem uma diferença de preço de 20%a 30%no início do lançamento, e os resultados dos preços são cerca de 85%de desconto no preço do mercado; O resultado final do preço é um desconto de 10%no preço de mercado.

Da perspectiva da indústria, o esclarecimento da data de referência pode ser o primeiro dia do período de emissão de ações de emissão não pública. é um dos lugares mais influentes.Muitos investidores institucionais e bancos de investimento, incluindo o Lao Li, começaram a se preocupar com o fato de o espaço de desconto fixo ter desaparecido desde então.O espaço de desconto é um dos principais motivos para o aumento fixo nos últimos anos. demmy blaze insta

Fundo: o alvo existente será "agarrar"

"Nos últimos dez anos, foi jogado assim, e tudo é uma palavra para dizer que a escolha de empresas de alta qualidade". Aumente a operação do fundo. demmy blaze insta

Lao Li disse que não era exagerado.O China Securities Journal Reporter aprendeu que, quando muitos fundos fixos selecionavam a meta, o preço de emissão estava mais focado no desconto do preço do mercado. estratégias como pedidos de pedidos. demmy blaze insta

Mas depois que o espaço com desconto desaparecer, tudo isso mudará."No curto prazo, todos precisam convencer o projeto de armazenamento".De acordo com os novos regulamentos, as empresas listadas têm um financiamento para novos e antigos.Segundo especialistas do setor, a maioria dos projetos que foram divulgados, mas não aceitos, a maioria deles precisa ser redesenhada para novos regulamentos.O projeto único 391 que foi emitido e emitido pelos emitidos e emitidos ainda é implementado de acordo com as regras originais, e os fundos elevados correspondentes são de cerca de 850 bilhões de yuan.De acordo com o progresso dos 10 a 20 textos de lotes únicos por mês nos últimos seis meses, toda a digestão leva mais de um ano.

Do ponto de vista do Lao Li, se o produto continuar aumentando, os projetos de ações devem se esforçar para obtê -lo.De acordo com o tamanho do Fundo Fixo existente, o espaço de desconto do projeto de ações é muito provável.No entanto, mesmo que o desconto seja pequeno, se os fundamentos forem bons, ou itens que os principais acionistas fornecerão garantias adicionais dos grandes acionistas poderão participar.

Wang Xun, Diretor do Departamento de Negócios do Investimento de Yuance, acredita que, atualmente, o status de oferta e demanda do mercado continuará o padrão anterior e todas as partes formarão um consenso A Target será arrebatada pela instituição e a taxa de desconto continuará a cair.Mas, à medida que o espaço de desconto se torna cada vez menor, alguns fundos podem se retirar.Wang Yan admite: "As novas regras devem esfriar o mercado fixo de aumento que perde a racionalidade. No futuro, ele até testará a escavação da instituição de alfa individual de ações".

Lao Li também acredita que a jogabilidade do espaço de desconto não será sustentável, e os fundamentos do retorno se tornarão a lógica de investimento mais importante que participa do aumento fixo.A longo prazo, entre as dezenas de bilhões de fundos de oferta pública atualmente, alguns dos fundos de oferta pública existentes tendem a buscar transformação.Além disso, alguns produtos fixos de aumento atualmente emitidos são melhores que o nível de controle de risco da empresa.Nesse contexto, a escala de fundos de aumento fixo diminuirá gradualmente.

Correta: Mo Ho Huo Huo Huo para Títulos Conversíveis

O novo mecanismo de preços também permite que os corretores sintam a "mola fria" do negócio de aumento fixo.Um repórter do China Securities Journal foi informado de que, recentemente, uma empresa de valores mobiliários emitiu um documento dizendo que os novos regulamentos têm pouco impacto nos negócios da corretora a curto prazo.No entanto, como as ferramentas de emissão não pública são limitadas pela supervisão, a escolha das ferramentas de re -financiamento mudará bastante.Sob os novos princípios de preços, os instrumentos de financiamento preferidos (ações ordinários) devem diminuir no novo princípio de preços.

Neste documento interno, o corretor acredita que os títulos conversíveis são atualmente os produtos de re -financiamento mais recomendados.Este documento afirma que o tempo de emissão de títulos conversíveis não é limitado. e passivos baixos.Atualmente, nas medidas regulatórias dos títulos conversíveis, além de altos requisitos para a lucratividade e os dividendos do emissor, também requer classificação e garantia.De acordo com os dados estatísticos, os emissores com classificação de crédito abaixo do AA têm menos casos de financiamento de títulos conversíveis; Requisitos de 1,5 bilhão de yuan em ativos líquidos.A combinação de títulos conversíveis com emissão ou ações não públicas também pode considerar a emissão de "títulos conversíveis-distribuição/não-pública-conversível em emissão-emitível para garantir que uma rodada de financiamento de ações possa ser concluída a cada 12-15 meses .Enquanto a emissão não pública espessou os ativos líquidos, também pode expandir a quantidade de emissão de títulos conversíveis.

Vale ressaltar que a empresa de valores mobiliários também listou a lista de empresas listadas que atendem à emissão de títulos conversíveis e não atendem aos novos regulamentos para a emissão de títulos conversíveis.Repórter Liu Xiacun demmy blaze insta