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O mercado de capitais está prestes a passar pelo turbulento 2015. O mercado de bull -share morreu a meio caminho. na segunda metade do ano.

Que tipo de história o mercado de títulos será realizado em 2016?A alocação de ativos ainda continua, o fundo econômico e a política frouxa ainda tem espaço

Configurar resíduos+baixa taxa de juros

Talvez a prosperidade de uma ação no ano seja o maior incidente de "cisne negro" deste ano, o que faz do grande mercado em alta no mercado de títulos pegos de surpresa.Na segunda metade do ano, os rendimentos de várias variedades do mercado de títulos continuaram a declinar, e o mercado de emissão também foi "carne bovina". Taxa de juros fixa títulos do Tesouro com uma taxa de juros de oferta de 2,99%.

Desta vez, a súbita alocação de ativos se tornou um catalisador do mercado de Bond Bull."Do ponto de vista das instituições financeiras, a economia está em um período de desenvolvimento de alta velocidade, e a maioria dos indivíduos com demanda de crédito tem os antecedentes de empresas estatais e do governo. A atmosfera de pagamentos rígidos é relativamente forte. Uma vez que a economia Recorre, os riscos de crédito aumentaram.

De fato, como uma resposta ao período de transformação econômica, a chegada dos resíduos de alocação de ativos não é acidental. ativos e atributos de segurança.

Como uma alocação relativamente estável de ativos, o mercado de títulos pode atrair fundos para se estabelecer no deserto de implantação. ativos em ativos de títulos."Quando outros ativos têm a oportunidade, os títulos podem ser impactados; quando outros preços dos ativos aumentam para extremos de curto prazo, os títulos podem ser favorecidos novamente".

No entanto, se você retornar à origem, se não houver ajuste de fundos causados ​​pela regulamentação do mercado de ações no ano, os fatores que apóiam o mercado de títulos em 2015 ainda existem. Estabilizar a economia consolidou a previsão do mercado da política monetária relativamente frouxa.Em 2015, a redução de juros de redução de 6 tempos promoveu diretamente a tendência descendente da taxa de juros do mercado de moedas.

O Northeast Securities acredita que o Centro de Crescimento do PIB em 2016 estava entre 6,5%-6,8%.O declínio no centro de taxas de juros do mercado de moedas é uma tendência importante, e o espaço descendente é de cerca de 30 a 50 pontos básicos.A taxa de juros do mercado que corresponde a 6,5%a 7%do crescimento do PIB e 1,5%de IPC é de cerca de 2%.O declínio nas taxas de juros ajudará a abrir o espaço descendente de curto prazo, o que restringe a diferença nos spreads de crédito e as taxas de juros de termo e solicitará a taxa de juros de recompra para atingir um novo baixo.

O analista de valores mobiliários de Haitong, Jiang Chao, acredita que o espaço deixado para a política solta em 2016 é "limitado".Tal julgamento é baseado no baixo nível de taxa de juros de depósito após 6 reduções.

Além dos fatores políticos, Dong Dezhi, analista -chefe da Guoxin Securities, está mais inclinado a buscar a lógica da oferta e demanda do mercado.Ele acredita que as taxas de juros são resultado da demanda potencial de financiamento da China ou da demanda descendente por financiamento.

"No próximo ano, se todos vêem nosso nível de preço perto de 1,5, ainda temos uma lacuna de uma grande taxa de juros positiva". As taxas de juros cairão entre 1,5-2.

Ter cuidado com o risco de crédito jogo aviator como funciona

Qu Qing apontou no recente relatório de pesquisa que, mesmo que o mercado seja pessimista, o mercado ainda pode estar otimista sobre o mercado de títulos, mas a uma baixa taxa de juros, a tendência não é muito importante. Uma pequena flutuação a uma pequena taxa de juros pode ser baixa.

No ciclo "Delevando", o modelo de desenvolvimento tradicional do investimento local que impulsiona o crescimento e a troca de alavancagem por alta renda está se tornando cada vez mais difícil de manter, e o aparecimento de implantação de resíduos é destacado para destacar o "medo" do mercado de crédito risco.Vale a pena notar que, em 2015, os frequentes incidentes de crédito de empresas privadas "espalham" para empresas estatais e empresas estatais, em comparação com os anos anteriores, o número aumentou significativamente, o que também lembrou ao mercado que prestar atenção a essas situações .

Do ponto de vista da avaliação de títulos de crédito, embora a diferença de títulos de crédito em cada período na segunda metade do ano tenha continuado a restabelecer, mas devido aos recentes incidentes de crédito múltipla, o spread de crédito de cada título de classificação aumentou de dívida, a propagação entre cada classificação também expandiu ainda mais, refletindo que os investidores ainda mantêm uma atitude alta

O Northeast Securities acredita que, em 2016, os spreads de crédito no mercado de títulos terão diferenciação estrutural óbvia e o risco de inadimplência de crédito aumentará.O mercado em alta na primeira metade do ano deve continuar, e a incerteza será maior na segunda metade do ano. jogo aviator como funciona

Dong Dezhi se concentra na possibilidade de riscos sistêmicos de títulos de crédito. de 1997, 1998, 2008 e 2009 podem ocorrer. jogo aviator como funciona

Embora ainda esteja faltando riscos sistêmicos, ainda é importante prestar atenção a eventos de crédito único.Os valores mobiliários do nordeste explicados na futura estratégia de investimento que os incidentes de crédito são frequentes.Ao mesmo tempo, dado o rendimento atual de títulos de crédito de alta classificação em um nível mais baixo e a lucratividade do capital transacional é relativamente limitada, o investimento em títulos em 2016 deve se concentrar nas variedades de alta qualidade em títulos de investimento urbano médio e de alta classificação e títulos industriais e obter votos de jurosAo mesmo tempo, preste atenção ao nó uplink do rendimento e combine a análise da avaliação de spreads de crédito para aumentar a alocação tática de títulos de crédito no período médio e longo prazo.